在國際政治與經濟交織的角力中，一場由美國掀起的關稅戰爭，正悄悄改變世界格局。這次，我們邀請到現任美國奧克拉荷馬中央大學（University of Central Oklahoma, UCO）經濟學教授 Glenn（Kuang-Chung Hsu），帶領我們從經濟學的視角，深入解析貿易赤字、國債危機與全球供應鏈重組的脈絡。這場訪談，我們試著理解表象之下的真相，也試圖釐清，面對這波波動，應該如何思考。

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EP67｜川普的關稅政策錯了嗎？美國經濟學教授從學術角度聊貿易戰 ft. Glenn

📌 本文重點

• 為何進口與出口同樣重要？破解貿易常見迷思
• 美國長期貿易逆差背後的真正原因與「雙赤字」機制
• 高關稅政策對美國、中國及全球市場的實際影響與歷史重演
• 國債膨脹與貨幣政策的結構性風險
• 「政府效率局」與川普的政治經濟操作
• 中美貿易戰與供應鏈重組的長期衝擊
• 如果你是總統，應該怎麼處理經濟？

川普的「對等關稅政策」：表面的公平，背後的動盪

訪談一開始，我們簡單回顧了近幾個月的貿易局勢。2025 年 3 月初，川普政府宣布對墨西哥、加拿大進口商品課徵 25% 的關稅，隨後又將中國商品關稅調升至 20%。但真正震撼市場的是 4 月 2 日那場白宮演說，川普正式簽署行政命令，對 18 個主要經濟體啟動了所謂的「對等關稅政策」，其中對台灣商品加徵 32%，對越南商品則高達 46%。中國商品關稅也再次上調 10%，總稅率瞬間飆至 54%。然而，短短一週後，美國又突然宣布將加稅幅度下修至 10%，並與中國互相加碼報復性關稅措施。政策反覆之下，全球市場風聲鶴唳，企業投資決策也陷入前所未有的迷惘。

美國的「雙赤字」問題：真正的病灶藏在自己體內

當輿論焦點集中在貿易逆差時，Glenn 教授提醒我們，美國經濟的根本問題並不僅僅是進口大於出口。真正的結構性問題是「雙赤字」：一方面是長年累積的貿易逆差，另一方面則是日益惡化的政府財政赤字。以 2024 年底為例，美國年度貿易逆差高達 9,000 億美元，政府赤字則突破 1.7 兆美元。透過基本的國民所得恆等式：GDP = 消費 + 投資 + 政府支出 +（出口－進口），教授推導出，當國民儲蓄減投資、政府稅收減支出這兩項皆為負值時，貿易逆差就成為無可避免的數學結果。也就是說，美國人儲蓄太少，政府花得太多，導致經常帳長年失衡。教授更直言，美國是全世界儲蓄率最低的國家之一，連歐洲人都比美國人更懂得存錢。

國民所得（Y） = 消費（C） + 投資（I）+ 政府支出（G）+ （出口（X）－進口（M））

進口是毒藥還是良藥？破解進出口迷思

進口是否真的削弱國家經濟？教授用一個生活上的例子解釋，想像你和室友共同生活，若各自單打獨鬥，煮飯、打掃樣樣來，結果只會是雙方整天都很累。相反，如果一個人專門做飯，另一個人負責清潔，大家的生活品質將大幅提升。國際貿易也是如此，讓每個國家發揮比較優勢，專注於最擅長的領域，再透過交換實現資源最佳配置。進口本質上不是損失，而是提升效率的重要手段。以現代全球供應鏈為例，一支 iPhone 的組成零件來自全球不同國家，若沒有進口與分工合作，根本不可能有這樣高品質且成本合理的產品。

關稅保護主義的代價：從洗衣機案例看全民買單

教授進一步舉例說明貿易保護主義的隱性代價。2018 年，川普政府為保護本土製造業，對進口洗衣機徵收高關稅，迫使 LG、三星等品牌將部分產線搬回美國。表面上看似挽救了 2000 個工作機會，但代價卻是洗衣機與烘乾機價格飆升，全國消費者因此每年多支付高達 15 億美元的成本。換言之，政府以關稅手段短暫維護了少數人的工作，但卻讓全體國民共同埋單，造成經濟整體效率下降。這正是經濟學中著名的「看得見與看不見的成本」概念。

廣場協議與歷史的重蹈覆轍

這並不是美國第一次以強硬手段解決貿易問題。1985 年，美日貿易緊張之際，美國主導簽訂「廣場協議 Plaza Accord」，迫使日圓升值以降低美國對日貿易逆差。短期內，美國逆差確實收斂，但日本隨後陷入資產泡沫崩潰，經濟停滯長達十年，被稱為「失落的十年」。教授認為，川普的作法幾乎是歷史翻版，卻忽視了當年結局的教訓。

報復性關稅與全球經濟的傷痕：歷史何其相似

如果以為提高關稅只是美國一廂情願的政策，顯然過於天真。Glenn 教授指出，歷史早已提供足夠的警訊。1929 年美國爆發經濟大蕭條，當時胡佛總統政府為了挽救國內農業與工業，推動了《Smoot–Hawley Tariff Act》（斯姆特-霍利關稅法案），大幅提高超過 2 萬項進口商品的關稅。初衷是保護本國產業、振興就業，結果卻適得其反。各國隨即展開報復性關稅行動，全球貿易量在短短兩年內大幅萎縮近三分之二，雪上加霜地加劇了全球經濟的崩潰與長期低迷。

將時光拉回今日，我們看到相似的腳本正在重演。中國、歐盟、加拿大等主要經濟體對美國的加稅行動快速反制，各自祭出關稅回應或中止部分雙邊合作。這不僅造成商品價格上漲、供應鏈混亂，也讓企業界陷入前所未有的「不確定性恐慌」。投資延宕、計畫凍結、生產外移成為主流反應，加速整體經濟放緩的趨勢。對全球化高度依賴的產業來說，這場報復性關稅行動形同「經濟戰爭」的起點，而歷史曾經發生的災難，如今有可能再次降臨。

拜登的溫和繼承與結構性難題

談及拜登政府的經濟政策，教授認為，拜登基本上延續了川普留下的高關稅政策，並未大幅改變貿易戰格局。不同的是，拜登選擇了較為溫和、修補性的管理方式，沒有進一步激化衝突。從更宏觀的角度來看，美國自雷根以來兩黨的經濟路線早已定型：共和黨主張減稅刺激供給，但加劇財政赤字；民主黨則傾向對富人增稅，力求縮小赤字。教授坦言，長期來看要真正解決美國的財政問題，唯一辦法是針對高所得者加稅，然而政治現實讓這條路艱難無比。

「Doge」效率局與川普經濟團隊的誤區

教授提到，川普成立所謂的「政府效率局（Doge）」，仿效阿根廷總統米雷伊（Javier Milei）推動的大砍政府改革，甚至模仿他手持電鋸的象徵性演出。但美國的問題並非政府臃腫，而是財政結構高度僵固。前三大支出──健保、社會福利、國防──難以砍減，僅憑解散教育部、環保署等部門，根本杯水車薪。再加上川普周邊經濟顧問多非專業背景，甚至引用毫無意義的數學公式來推估「對等關稅」，這反映了當代政治領導者在經濟議題上，越來越傾向以表演性象徵取代制度性設計，對長期治理而言是一大風險。

中美談不攏的後果：全球經濟大蕭條

如果中美雙方最終無法達成妥協，教授警告，最壞情況將是全球經濟進入大規模蕭條。美中兩大經濟體全面對抗，將導致全球供應鏈大幅斷裂，不僅美國與中國自身重創，包括台灣在內的出口型經濟體也將首當其衝。特別是台灣許多傳產業與中國製造業深度綁定，貿易戰一旦全面升級，影響將無可避免且深遠。

國債與貨幣政策：失控的隱形炸彈

2025 年，美國國債已超過 36 兆美元，債務比GDP更高。教授指出，當赤字過高，政府往往誘惑中央銀行印鈔解套，而這種干預貨幣政策的行為，正是經濟學界最嚴重的警訊。他特別提到，美國過去罕見動用「存款準備率」降低的手段釋放資金，這在教科書中幾乎是警告等級的最後手段，因為此舉將會導致貨幣過度擴張，中央銀行難以掌握實際市場資金流動，進而失去對通膨的控制能力。若中央銀行失去獨立性，最終將重蹈拉美國家的貨幣崩壞與惡性通膨悲劇。教授強調，正是這種政治壓力讓貨幣政策日漸失去技術性判斷，若總統頻繁介入央行決策，後果將類似阿根廷、委內瑞拉等國家，陷入通膨與信用崩潰的死循環。

如果我是總統：自由市場才是長久之道

當問到「如果你是美國總統，你會怎麼做？」教授答得乾脆：讓市場自由運作，政府不宜過度干預。他強調，總統不需要樣樣精通，但一定要有能力用對人，特別是能夠信任並尊重專業經濟團隊。以小布希為例，雖然經常被低估，但他的經濟政策得力於德州農工與其他大學的經濟教授團隊，讓政策得以穩健落實。

結語：當經濟成為國力的命脈，我們每個人都該理解經濟學

從關稅政策、貿易戰、供應鏈斷裂，到國債與貨幣政策，一個共同的線索貫穿始終──那就是經濟運作邏輯的力量。無論是國家領袖還是普通民眾，如果缺乏對經濟基本運作的理解，將無可避免地做出錯誤決策，進而付出沉重代價。正如 Glenn 教授所言，經濟學的核心精神，是在無限慾望與有限資源間，尋找最有效率的配置。今天的世界，變化比以往任何時候更快，唯有掌握經濟學邏輯，才能在巨變中保持清醒，看清未來。經濟學，不只是教科書上的公式，而是每一個人，為自己與社會開創更好明天的必要知識。

🎙 來賓簡介｜Glenn （Kuang-Chung Hsu）

Glenn（Kuang-Chung Hsu） 為美國奧克拉荷馬中央大學（University of Central Oklahoma）經濟學教授，專長領域包括國際貿易、勞動經濟學與能源產業分析。他的研究著重探討全球經濟問題、企業佈局與政府政策間的互動，並著重外包、工資結構與貿易衝突對勞動市場與宏觀經濟的長期影響。Glenn 教授曾多次發表於《Reviews of International Economics, The journal of international trade and economic development, Empirical Economics 、《Applied Economics》、《Energy Economics》等國際期刊。畢業於台灣大學農業經濟碩士，並於德州農工大學（Texas A&M University）取得經濟學博士學位。

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